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　　7月19日新闻，华泰证券研报指出，2024年二季度美容看护表示有分裂，分差异症结看：1）美妆品牌商：头部国货正在大单品带头下份额擢升。2）美妆原料商：古代防晒剂种类满堂代价微降、新型防晒剂火速起量、去屑剂等洗护种类逐步爬坡。3）医美品牌商：满堂“以价换量”，渗入率还正在擢升美妆，定位大家的分歧化种类仍正在火速放量，但终端代价有压力并能够传导到出厂端。4）医美供职商：生美庄重、抗衰疾生长、医美以价换量。三季度迎来行业淡季，但也是诸多品牌商推新蓄力双11的要紧窗口期，创议主动体贴新品发达。

　　24Q2表示有分裂，分差异症结看：1）美妆品牌商：头部国货正在大单品带头下份额擢升。2）美妆原料商：古代防晒剂种类满堂代价微降、新型防晒剂火速起量、去屑剂等洗护种类逐步爬坡jbo竞博电竞，24H1仍有生长韧性。3）医美品牌商：满堂“以价换量”，渗入率还正在擢升，定位大家的分歧化种类仍正在火速放量，但终端代价有压力并能够传导到出厂端jbo竞博电竞。4）医美供职商：生美庄重、抗衰疾生长、医美以价换量。24Q3迎来行业淡季，但也是诸多品牌商推新蓄力双11的要紧窗口期，创议主动体贴新品发达。

　　24年4-5月化妆品社零yoy-2.7%/18.7%，5月有618前置、阵线.64亿元/yoy-2.85%，平台“聚焦品牌增进”计谋下，较24Q1有所回暖；4-6月抖音美妆GMV477.90亿元/yoy21.78%美妆，庇护较疾增进但较23年满堂降速。天猫、抖音两大平台货架电商与实质电商形状界限也能够更加含糊，或有利于头部品牌商议价力擢升美妆。表资高价品牌满堂势弱美妆，优质国货正在大单品带头下份额擢升jbo竞博电竞，咱们估计24H1营收/利润均有yoy30%以上增速，根本面表示更特别。

　　对待防晒剂原料商，咱们估计24Q2其老品出货量因季候性成分环比略降/订单代价因原原料本钱下行个体种类微降；新品仍正在一连爬坡jbo竞博电竞，代价满堂庇护较强韧性；洗护新品Q2起逐步爬坡。

　　医美渗入率仍正在擢升，中短期确与消费预期等宏观成分更干系。本年以还医美墟市的特性：1）新供应对待消费者需求及下游机构的提振更明显，如薇旖美/再生针剂等；2）人命周期相对长的种类，大家定位的仍正在火速放量，如润致娃娃针/嗨系统列等。华泰证jbo竞博电竞券：二季度美妆医美浮现有分裂 三季度淡季或更磨练新品卖相